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主题:码头收购“混战”,中国港口运营商吹响号角!

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码头收购“混战”,中国港口运营商吹响号角!  发帖心情 Post By:2017-9-13 9:37:00 [只看该作者]

    9月11日,招商局港口和中远海运港口分别在国内、国外港口再下一城。
    招商局港口以附属公司深圳赤湾港航股份有限公司(以下简称「赤湾港航」,深圳交易所编号:200022)与中山市中航投资发展有限公司达成一致,双方同意以代价人民币4.85亿收购中山港航集团股份有限公司51%股权,进一步增强招商局港口在珠江三角洲地区的港口网络及港口资源的战略协同。
    关于中山港航集团,港口圈8月曾做过分析:剖析一家“闷声发大财”的港口集团 ,小圈曾表示,在港口整合大背景之下,有人会对这家负债率低、高利润、现金流充足的民营港口集团感兴趣吗?没想到一语成谶。
    在招商局港口强化珠三角网络布局的同时,中远海运港口也未停下“海外扩张”的步伐。
    11日下午,中远海运港口(COSCO SHIPPING Ports,1199.HK) 有限公司之全资附属公司中海港口发展有限公司 (「中海港口」) 与APM Terminals B.V. (「马士基码头」) 订立一份具法律约束力的谅解备忘录,内容有关收购APM Terminals Zeebrugge NV (“APMTZ”) 约76%的已发行股本,最高总代价 (包括现有股东贷款再融资) 为35,000,000欧元 (可予调整,如有) 。
    据悉,中海港口、马士基码头与上海国际港务(集团)股份有限公司 (「上海国际港务」) 分别拥有APMTZ约24%、51%及25%的股本。根据建议收购事项安排,马士基码头将首先从上海国际港务收购上海国际港务所持股份,其后随即将上海国际港务所持股份连同马士基码头目前持有的股份一并出售予中海港口或其联属公司。该交易预计将于2017年11月30日完成交割。于交割后,APMTZ将成为本公司的一家间接全资附属公司,其财务业绩将并入本公司综合财务报表。
    根据德路里(Drewry)的报告,目前港口板块的兼并和收购活动处于很高的水平,2017年年初以来,共达成总额约31亿美元的交易,交易的主要驱动力来自中国公司。
    虽然两大港口运营商出手频频,但是在扩大版图的路径上也呈现出了不同风格。招商局港口在“前港—中区—后城”的发展思路,提供了整体规划、开发方案,该模式更适合应用在原始基础设施条件相对较差的区域。而中远海运港口收购的港口则更趋向为其航线服务,更倾向于收购成熟度相对较高、并已经具有一定规模的港口。
    招商局港口国内外码头布局
    ?4月10 日,招商港务发展(深圳)有限公司认购汕头港集团有限公司发行的60%股权 ,代价总额为人民币54.32亿元,剩余40%的汕头港集团有限公司股权将由汕头国资委持有。同一天,双方还就其投资订立了新条款和土地合作协议。
    ?7月25日,招商局港口以约合人民币65.7亿元获得斯里兰卡南部的汉班托塔港85%的股权,并将拥有该港口99年特许经营权。
    ?9月4日,招商局港口通过旗下全资子公司广升发展有限公司(下称CM SPV)与巴西巴拉那瓜港口营运商TCP Participa??es S.A.(下称TCP)及售股股东订立购股协议,以约合60.26亿元人民币的价格收购TCP 90%股权。将以内部资源及外部债务融资两种方式筹集收购资金。
    ?9月11日,招商局港口以附属公司赤湾港航与中山市中航投资发展有限公司达成一致,双方同意以代价人民币4.85亿收购中山港航集团股份有限公司51%股权。
    收购特点:
    1.2017年1-9月完成的四项收购总金额约185.13亿元,所有收购港口均实现控股权。
    2.在国内港口收购方面,不断完善珠江三角洲港口网络布局,符合其进一步推进母港资源整合建设的目标。
    3.国外港口方面,招商局港口收购了一带一路沿线重要节点的汉班托塔港,同时首次将触角伸向了拉丁美洲巴西港口。
    中远海运港口国内外码头布局
    ?1月20日,中远海运港口旗下公司——上海中海码头发展有限公司认购青岛港国际发行的10.16亿股非流通内资股,约占青岛港国际总股本的16.82%,总交易对价约58亿元。此次合作完成后,中远海运港口将累计持有青岛港国际约18.41%的股份,同时成为青岛港国际第二大股东。
    ?6月12日,中远海运港口有限公司及其全资子公司中远海运港口(西班牙)有限公司以2.0349 亿欧元(折合约15.555亿元人民币)的价格收购Noatum Ports 51%的股份。
    ?9月11日,中远海运港口全资附属公司中海码头与马士基码头公司签署一份具有法律约束力的谅解备忘录,拟以最高3500万欧元(可调整,如有)(折合人民币2.73亿元)的价格收购后者在比利时泽布吕赫港的运营商APM TERMINALS ZEEBRUGGE NV(APMTZ)76%的已发行股本。
    收购特点:
    1.2017年1-9月份完成三项收购/入股总金额约76.29亿元,青港国际成为第二大股份,海外港口均实现控股。
    2.国内港口的入股,符合中远海运港口加强对码头资产控制力的这一战略目标。
    3.国外港口收购方面,海外收购的集装箱码头是为提升其母公司中远海运集运和海洋联盟的竞争力,优化其运营成本。
    对比两大港口运营商1-9月收购成绩,既“出手阔绰”,但也步子稳健。
    招商局港口入股四大港口花费约185.13亿元,中远海运港口入股四大港口花费约76.29亿元,前者更加大手笔。同时,也可以看到,两家港口运营商的码头布局,一手紧抓国内港口,一手布局海外。招商局港口侧重布局东南亚、非洲、拉丁美洲新兴地区港口,更注重码头的成长力;中远海运港口侧重布局成熟港口,最终实现立等可用的状态,为其航线服务。
    2017年上半年,招商局港口公司实现收入40.55亿港元(约合33.8亿人民币),同比增长5.4%;净利润31.48亿元(26.31亿人民币),同比增长86.3%。中远海运港口收入2.76亿美元(约合18.16亿人民币),同比增长0.3%;归属上市公司股东净利润为3.85亿美元(约合25.36亿人民币),同比增长451.35%。
    同时,值得我们期待的是,下半年双方“扩张”的步伐不会停下。在国内港口整合的大背景下,双方势必会继续圈地划分势力范围;在国外港口方面,二者也会将继续按照其投资策略稳健布点。招商局港口有一亿个集装箱的“小目标”,中远海运港口有三大战略驱动,二者究竟会在自己的地界上耕耘出何种“花朵”,我们拭目以待。
    来源:港口圈


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